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8月5日A股两融余额突破2万亿元大关，创近10年新高，是自2015年7月1日以来再次突破。我们认为，市场信心正在显著回暖、活跃度提升，随着市场赚钱效应开始积累，个人投资者的资金流入也在加速。投资上，我们继续看好创业板。
经过三天连涨后，今天创业板指有所调整。具体板块上，芯片股势大涨，医疗器械概念股震荡走强，IP经济概念股展开反弹，锦泓集团涨停；下跌方面，创新药概念股展开调整，前期大涨的通信设备板块个股也有所回调。
我们维持7月31日点评时的看法：创业板自7月29日冲高后的调整更多的是资金的获利了结，基本面方面并没有大的变化。创业板指自5月以来连续3个月单边上涨，累计涨幅截至8月5日约21.54%，积累了较多的获利盘，部分资金选择高位兑现收益，导致抛压集中释放。
细分赛道方面，新能源(权重约29%)，电池落后产能退出改善供需，固态电池加速，光伏反内卷驱动供给侧改革，周期底部待反弹；生物医药(权重12%)，创新药政策利好叠加出海加速，过去四年板块出清有望触底回升；科技方面(权重36%)，全球AI维持高景气，半导体新一轮上行周期，政策与技术双轮驱动。
宏观方面，海外美联储9月降息概率提升至90%以上，12月份累计降息2次共50BP概率超88%，国内7月30日政治局会议强调落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，货币和财政双宽松的格局没有变化昊天优配，整体依旧利好成长风格。
估值方面，创业板仍处于低估状态。当前无论是PE、PB还是PS估值，近5年分位值均处于40%附近，近10年分位值处于30%附近，估值处于底部区域，历史分位值也显著低于其他宽基如沪深300、中证500和中证1000等。
PE估值：34.16xPE，近10年分位值24.85%;近5年分位值42.19%
PB估值： 4.33xPB，近10年分位值30.14%;近5年分位值38.67%
PS估值： 3.63xPS，近10年分位值27.59%;近5年分位值44.53%
成长性方面，据Wind一致预期，2025-2026年创业板营收复合增速约20%，归母净利润复合增速约29%，显著高于其他宽基如沪深300、中证500等。
综上，维持看好低估的成长宽基创业板指，估值修复行情有望延续，短期或有波动，后续有望震荡上行。
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